富國基金2023年投資策略會吸引了100多萬的觀眾在線觀看，除了富國自媒體矩陣外，還包括銀行、券商、媒體等近50家平臺同步直播。
錯過了這場直播的客官，肯定很好奇，券商首席、權益研究大咖及各位基金經理在策略會上的觀點，各自看好的行業中，有沒有一個共同的答案？它們是消費、科技還是醫藥？基金經理們共同看好的行業最大公約數是什么？
這個答案，也許客官以為是消費，或者科技，事實上，以上都是基金經理們看好的方向，但還有一個客官容易忽略的、沉寂略久的行業——醫藥。
年初至今，醫藥表現確實不逞多讓。wind數據顯示，截至1月19日，醫藥行業上漲8.31%，在申萬一級行業中排名第七，表現非常優秀。1月19日市場表現更是強勁，外資加倉A股勁頭十足，北向資金凈買入93.93億元，其中CRO、醫療服務、制藥、創新藥等醫藥板漲勢喜人，頗有“上漲發動機”的勢頭。
數據來源：wind，截至2023/01/17；注：凈買入數據非交易所公布數據，均基于持股變動及個股成交均價進行估算；基金有風險，投資需謹慎！
接下來，富二為大家盤點一下在富國基金2023年投資策略會上，券商首席、各大主題基金經理這些專業投資者眼中醫藥行業的機遇是怎么樣的？
荀玉根：海通證券首席經濟學家、首席策略分析師、研究所副所長
荀玉根：看好醫療器械
荀玉根表示：更看好成長性行業。2022年市場的風格是價值類公司相對占優。具體看好的行業中，比較看好消費，其中，把醫藥作為廣義的消費，這里面最看好的就是醫療器械等。
醫藥子行業歸母凈利潤同步增速，在2023年盈利增速有望達15%，醫藥器械行業同比增速達35%。（資料來源：Wind，海通證券研究所）
資料來源：Wind，海通證券研究所
富國生物醫藥基金經理 曾新杰
醫藥板塊：回歸正常，一切再來
A：醫藥作為2019-2021年最為矚目的賽道板塊，2021年下半年以來經歷了一輪慘烈的殺跌，隨著疫情放開，2023年醫藥賽道怎么看？
富國醫藥生物（基金代碼：A類006218/C類011308）基金經理曾新杰認為：
對于2023年醫藥投資，一切回歸正常，一切從頭再來。所謂的賽道股這兩年表現都非常不正常，由于疫情封控，不能預測長期的，只能預測短期的，一些好的公司被拋棄。現在回歸正常，這些聚焦于短期的事情，一些好的公司大家會重新起來，只要基本面趨勢向好，它就可能會漲。另外畢，竟經歷過這一輪周期，醫藥板塊還會有一些新的東西成長起來，所以原來的白馬會淘汰一部分，新的專精特新的公司會進來一部分。
隨著疫情放開，醫藥所有的子行業都會大概率轉好，隨著政策也見底，各子行業也慢慢回到正常的發展軌道，而且每個子行業都有好公司。醫療服務、專科醫院、醫療器械，醫藥創新等等，這里面都有很多基本面比較好的公司。但不同階段，比如創新藥，前面經過充分挖掘，可能機會就會往后排一點。
看股價是一方面，再看看基本面，這么多年醫藥行業好的賽道一直就是這幾個，包括醫療服務、專科醫院、醫療器械、創新，這里面都有很多機會，但不同的階段可能子行業表現出來的不同。比如剛剛被爆炒過的，可能就會往后排一點；像CXO，由于在底部徘徊的階段更久一點，所以相對排序會更靠前一點。
A：如果看修復的話，本輪醫藥行情你認為能復制2019-2021年的走勢么？這輪醫藥行情如何把握？
曾新杰：現在處于估值極低的時候，機構配置整體都很低，交易擁擠度反而極低。去年外資也在撤，今年外資又回來了，雖然它們買入量也不是那么大，但它們是長線資金，它們一旦買，方向是持續的。這個現象從去年12月就開始出現邊際變化了，當這種力量扭轉回來的時候，外資疊加其他因素，會把這個趨勢的力量扭轉回來，現在我覺得醫藥行情或許才開始。
陳杰：過去影響醫藥的三重因素得到扭轉
一、集采政策影響，二、疊加去年中美脫鉤的預期，產業鏈里一些非常優秀的公司，可能估值都受到很大的損傷。三、疫情影響下場景的缺失，在過去幾年常規門診或者常規醫療，受到非常大的影響。
在近一個季度，這三個因素都得到了扭轉。投資者會回歸到更長的視角看待醫藥。在歷史上三次大的產業周期里面，醫藥都是出牛股最多的行業之一，所以，醫藥確實疊加了的消費和科技創新的屬性，醫藥各個子行業里邊，都有很多長牛的公司。
人們永遠需要更好的醫藥，更好的器械，更好的設備，在這里面國產替代的空間還非常大，包括創新藥的產業基礎，其實過去占比非常低，但是產業技術在過去幾年得到了非常強的夯實，有很多藥可以走到海外去做臨床，所以在這些領域里面，也會出現非常多好的公司，具備很好的投資機會。
為何看好醫藥？三大主線支撐
總而言之，支撐醫藥上漲的邏輯主要是以下幾點：
1、回歸長期邏輯后，仍是成長股的“沃土”
數據來源：wind，截至2022年；注：基金有風險，投資需謹慎！
在過去三輪牛熊時期，醫藥都是牛股的集中地，2000年—2008年那一波，醫藥五年十倍股占比達6.4%，排名第五位；隨后在2009年—2015年的市場中，醫藥“牛股”占比8.2%，排名第三；在2016年至2022年這一波市場中，醫藥行業表現更亮眼，五年十倍股數量躍居第一位，占比達15.1%。
2、政策邊際好轉，情緒在修復
數據來源：wind，截至2022年；注：基金有風險，投資需謹慎！
3、估值、機構配置、擁擠度位于低位
前面曾新杰也提到，醫藥生物行業估值較低、機構配置比例較低，交易不是很擁擠。
數據來源：wind，截至2023/01/16；注：基金有風險，投資需謹慎！
●一方面，估值處于歷史極低位置。截至1月16日，醫藥生物指數的市盈率為23.31倍，處于2010年以來6%的歷史百分位。
●另一方面，公募基金持倉占比處于2010年12%的歷史百分位，機構配置比例較低。
●第三，交易擁擠度也處于較低的位置處于2010年以來39%的歷史百分位。
除了首席、醫藥主題基金經理看好醫藥板塊。本次還有不少基金經理對醫藥行業持樂觀態度。
如：富國藍籌精選（人民幣份額007455/美元份額010583）基金經理寧君最看好的三個行業中，就包括了醫藥。
寧君表示：看好醫藥，醫藥也是受到疫情影響比較大的行業，無論是患者的就醫，還有用藥量，對服務的使用量都是下降的，在疫情后會有一個恢復。另外在流動性的緊縮進入尾聲的時候，對它們估值的分母端也是很有利的因素。
富國消費主題基金經理王園園、富國汽車智選基金經理張富盛也表示看好醫藥。
王園園：比較看好醫藥，我們一些就診、看病因為疫情受到一定的遲延，所以在2023年服務醫療、嚴肅醫療這塊也可以挖掘的機會。
張富盛：看好的領域包括醫藥、消費，我把它們歸為一類，特別是把它作為內需方向的資產做配置。疫情放開之后包括醫藥在內的大消費板塊今年肯定會修復，當然市場也已經有了一定的預期，從去年年底的表現來看。一些領域如果能兌現業績的話，空間是非常大。
基金經理齊刷刷看好的醫藥行業，醫藥歷來受北向資金關注度較大，它仿佛再次有望成為“養基人”的希望，2023年醫藥能否王者歸來？歡迎客官留言分享~
-#日富一日 醫藥回歸-
客官對醫藥行業投資價值如何看？2023年看好的細分行業有哪些？基金投資中，有希望成為2023年最有潛力的基金是哪類？歡迎留言分享～
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本活動截至2023年1月21日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。
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