文章來源：Wind資訊
受美元走強影響，新興市場資金外流在上周再度加速，股票基金面臨近一年來最嚴重的資金出走，債券資金則連續第三周遭遇撤資，為2016年以來最長。不過包括摩根大通在內的機構認為，這波不利情況，只是新興市場漲勢的“中斷”，而不是“結束”。
金融博客ZeroHedge指出，新興市場風暴的推手就是強勢美元。美元越強，升值速度越快，對新興市場的沖擊力越大。
阿根廷央行再砸10億美元，比索跌勢仍無可救藥
自4月以來，美元指數累計升值近5%，更重要的是一些市場國家貨幣匯率貶值幅度加大，比如阿根廷比索貶值超過20%，土耳其、俄羅斯、南非、波蘭甚至印度盧布的匯率也出現不同程度的貶值。在匯率貶值的同時，許多新興市場國家的利率上升，其中阿根廷央行自4月27日以來連續3次大幅加息，基準利率已從27.25%上調至40%。
為了阻止該國貨幣繼續崩潰，阿根廷央行在上周五（11日）再度花費10億美元購買比索，但比索匯率依然下跌，并收創紀錄新低。截至當天收盤，美元兌阿根廷比索匯率報報23.00978。今年4月，阿根廷比索也是全球主要經濟體中表現最差的貨幣，緊隨其后的是土耳其里拉和俄羅斯盧布。
此前，阿根廷政府曾向國際貨幣基金組織尋求幫助，該國央行也在6天里花了50億美元干預匯市，相當于阿根廷外匯儲備的10%。摩根大通警告，如果本周阿根廷央行沒有成功將約300億美元的短期債券展期，阿根廷比索可能面臨失控的風險。阿根廷當地銀行Banco CMF首席財務官JuanJose Ciro表示，當地的局勢不容樂觀，散戶投資者紛紛尋求將自己的投資組合美元化，迫使基金清倉頭寸回應投資者撤資，并給利率造成上行壓力。
美聯儲已昭告天下，但市場仍將承受升息、縮表沖擊
不過對于目前新型市場國家出現的巨震行情，美聯儲鮑威爾表示，美聯儲貨幣政策對新興市場的影響被夸大了。
鮑威爾稱，美聯儲政策對其他經濟體的溢出影響是可以預期的，市場不應該對美聯儲的舉動感到震驚，美聯儲對全球金融穩定的影響不應該被高估。美聯儲將盡可能清晰地與外界進行溝通，以避免擾亂市場。
但是Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar指出，盡管早知道美聯儲今年將升息更多次，但是市場并沒有預期會受到多大的傷害。
他預計，緊縮的貨幣政策影響將會產生比美聯儲所傳達的訊息大的多，并且市場非常清楚。“無論他們這么說，不管他們怎么做。資產成本仍然上升，流動性仍然不足。”而就在美聯儲升息的同時，他的資產負債表也在縮水，Boockvar表示，“市場面臨的最大風險是美聯儲透過減少資產負債表的規模而實際收緊貨幣政策兩次。”
根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，市場預期美聯儲將在今年6月加息25個基點的概率已達到100%，而在接下來的9月再次升息的可能亦高達73.6%；但是今年剩余時間目前還不是很明確，12月第四次升息的可能性目前在41%左右。
基本面與估值持續改善，新興市場修正增加市場機會
但是目前許多分析師仍樂觀的認為，這是新興市場漲勢的“中斷”，而不是“結束”，他們指出目前發展中國家的經濟增長強勁，而比起2013年美聯儲計劃結束量化寬松計劃造成的“削減恐慌”時期，現在他們的經常賬戶赤字較低。
摩根大通分析師在報告中指出，“新興市場的基本面與估值的改善，以及市場對第二季度已開發市場增長反彈的預期，令我們保有希望，認為過去一個月出現的新興市場修正，將增加市場機會。”
市場主流觀點認為，眼下美元并不是進入了新一輪的走強，預計未來在美國債務赤字擴大和歐日貨幣政策等前景下，美元將繼續走弱。目前的市場共識以及期貨市場持倉情況預期，美元2019年會走弱。“雖然美元短線反彈，但中長期來看美元的弱勢趨勢并沒有改變。” 王昕杰說。
此外，王昕杰還表示，“資金的流動情況確實是會對資產的價格產生影響，但根本還是要從該國的信用評級和償債能力角度出發，如果本身信用評級良好，短線出現了價格波動，那只是凈值層面的一個波動。亞洲相較其他新興市場的信用評級情況更好，宏觀經濟的表現也是亞洲強于拉美和歐洲，我們還是看好亞洲新興市場國家，美元走強是一個風險，但目前為止我們沒有改變前述看法。”
級掌柜有話說：只談干貨，不談風月
